Вчера представители американских инвестиционных банков Goldman Sachs, Merrill Lynch и немецкого Deutsche Bank высказали предположение о том, что в ближайшие шесть месяцев обменный курс российского рубля повысится по отношению к ведущим валютам мира на 4%. При этом аналитики банков рекомендовали своим клиентам покупать российскую валюту. По мнению экспертов, укрепление рубля позволит сократить доход от нефтяного экспорта, что, в свою очередь, станет важным фактором сдерживания инфляции.

Так, по мнению ведущего экономиста Deutsche Bank в Москве Ярослава Лисоволика, инфляцию в России невозможно снизить лишь посредством управления кредитной ставкой, так как ипотечный рынок в стране неразвит, а развитие потребительского кредитования ограничено крупными городами.

Комментируя заявление иностранных банкиров, главный экономист банка Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева указывает на то, что в последнее время российская экономика сильно укрепляется. Все фундаментальные факторы выступают в пользу России, - полагает эксперт. Кроме того, по мнению наших валютных стратегов, российский рубль одна из самых недооцененных валют мира. Поэтому мы считаем, что есть все основания ожидать укрепление рубля ".

В связи с этим, реальный антиинфляционный эффект от укрепления рубля будет прослеживаться лишь в том случае, если российская валюта покажет заметный рост не только по отношению к доллару, но и к евро. Это позволит снизить эффект импорта инфляции из стран Европы, являющихся одним из основных товарных поставщиков России.

Заявление трех крупнейших мировых банков относительно перспектив российского рубля вызвало неподдельный интерес среди экспертов. Между тем четкого мнения относительно того, как воспринимать этот реверанс в сторону российской валюты и чем он может являться на самом деле, до конца не ясно. Не секрет, что на сегодняшний день причинами продолжительного роста курса рубля являются не столько высочайшие достижения российской экономики, сколько ухудшающаяся ситуация в экономиках США и ЕС.

Это означает, что вряд ли сегодня кто-то рассматривает рубль в качестве новой резервной валюты. К тому же, высокий уровень инфляции в России отметает любые предположения относительно восприятия рубля как резервной валюты. Также маловероятно, что речь идет о недооцененности и излишней "зажатости" российского рубля, как это происходит с китайским юанем.

Так, заинтересованность американской стороны в росте юаня совершенно понятна и объясняется тем, что Китай является крупнейшим товарным поставщиком в США, наносящим заметный ущерб американскому производителю.

Объемы же российских несырьевых поставок в страны Запада невелики, а валютой расчета на сырьевых рынках попрежнему остается доллар США. Однако происходящее становится действительно интересным, если вспомнить о том, что в скором времени Россия выйдет на нулевой уровень сальдо торгового баланса. Это обнуление сальдо заложено в среднесрочной программе МЭРТ до 2010 г., 2020 года.

В условиях высокой цены на нефть и при нынешних темпах роста импорта, выравнивание торгового сальдо выглядит неизбежным. А это значит, что достаточно скоро непрекращающийся рост импорта поставит под угрозу все существующие планы модернизации экономики и развития собственного товаропроизводства.

Единственным способом предотвратить это является планомерное понижение курса рубля к иностранным валютам. Между тем данный шаг крайне невыгоден западным экспортерам, заинтересованным в том, чтобы рубль крепчал по отношению к их валютам.

В связи с этим не исключено, что, предвидя изменение тенденции, иностранные банки решили поддержать российскую валюту словесными интервенциями. Выбранный метод выглядит вполне логичным, хотя и сомнительным в плане результатов. Нельзя также исключать и тот факт, что речь идет всего лишь о какой-то спекулятивной операции, в ходе которой ряд клиентов банков масштабно вложились в рублевые активы и заинтересованы в сохранении высокого курса российской валюты.

Напомнив о проблемах в Европе из-за укрепляющегося евро, вчера на совещании с членами правительства он призвал министерства внимательно отслеживать процесс укрепления рубля. Даже те, кто ничего не смыслит в экономике, знают: российская валюта крепнет, и это для нас хорошо. Более "подкованные" рассуждают о причинах этого явления.

По материалам http://evrodol.ru/finance/fin_56.htm

В последний день торгов перед праздниками доллар в России резко подорожал по отношению к рублю. Сегодня официальный курс американской валюты составляет 23,88, что на 0,5% выше предыдущего значения. В мире котировки доллара в конце прошлой недели поднимались до максимального значения за последние два месяца. Впрочем, после заявлений главы Европейского ЦБ Жан-Клода Трише о необходимости борьбы с инфляцией в еврозоне евро немного подорожал по отношению к доллару. Но участники рынка ожидают, что в дальнейшем американская валюта вновь станет дорожать как к евро, так и к рублю.

На мировом рынке доллар начал дорожать с первых дней мая. Инвесторы под влиянием опасений, что европейская экономика находится не в столь благоприятном положении, как считалось ранее, стали более осторожно относиться к вложению средств в евро. К тому же из США начали поступать сведения, свидетельствующие о том, что пик кредитного кризиса пройден, и финансовые власти намерены уделять больше внимания борьбе с инфляцией, чем насыщению рынка ликвидностью. Следовательно, есть предпосылки для укрепления доллара. В частности, еще в среду, 7 мая, глава Федерального резервного банка Канзаса Томас Хениг заявил о том, что серьезное инфляционное давление может вынудить ФРС США поднять базовую процентную ставку (до сих пор, как известно, ведомство Бена Бернанке методично снижало ставку, доведя ее до 2%). Участники рынка расценили его слова как сигнал к тому, что дальнейшего ослабления денежной политики не будет.

Одновременно с этим вышли данные о сокращении розничных продаж в Европе - это дало аналитикам повод предполагать, что ЕЦБ придется снизить ставку до конца года. В результате в среду курс доллара к евро поднялся на 0,6% - с 1,5532 до 1,5428 долл. за евро.

В четверг падение евро усилилось, котировки американской валюты выросли до 1,53 долл. за евро, что является максимальным значением за последние два месяца. Уже утром курс доллара к рублю достиг 23,89 рубля. Как пишет The Financial Times, европейские и американские власти хотят избежать ситуации, когда курс доллара упадет «слишком низко», так как стоимость евро уже достигла того уровня, что не может идти на пользу ни экономике Европы, ни США. По прогнозам МВФ, в этом году экономический рост в Европе снизится до 1,4% по сравнению с 2,6% в 2007 году в связи с тем, что укрепление евро негативно влияет на экспорт, а американский кредитный кризис провоцирует глобальное замедление темпов роста экономики. Вышедшая в четверг статистика по американскому рынку труда также способствовала укреплению доллара. Согласно опубликованным данным, число первичных обращений за пособием по безработице на прошедшей неделе сократилось до 365 тыс. по сравнению с 380 тыс. неделей ранее. Результат оказался лучше прогнозов аналитиков, ожидавших снижения числа обращений до 375 тысяч.

К вечеру четверга рост доллара приостановился, что связано как с решением ЕЦБ оставить ключевую процентную ставку без изменений на уровне 4% годовых, так и с последовавшими затем комментариями главы банка Жан-Клода Трише. По его словам, инфляция будет оставаться высокой на протяжении длительного периода времени. Участники рынка восприняли эти слова как сигнал к сохранению регулятором жесткой кредитно-денежной политики. В результате к концу дня курс евро к доллару вырос до уровня 1,54 долл. за евро, а в России американская валюта торговалась на отметке 23,84 руб. за доллар.

По мнению участников рынка, в среднесрочной перспективе следует ожидать укрепления доллара до отметки в 1,5 долл. за евро. Соответственно в России американская валюта также подорожает, если, конечно, Банк России не решит бороться с инфляцией путем укрепления курса рубля.