Вчера представители американских инвестиционных банков Goldman Sachs, Merrill Lynch и немецкого Deutsche Bank высказали предположение о том, что в ближайшие шесть месяцев обменный курс российского рубля повысится по отношению к ведущим валютам мира на 4%. При этом аналитики банков рекомендовали своим клиентам покупать российскую валюту. По мнению экспертов, укрепление рубля позволит сократить доход от нефтяного экспорта, что, в свою очередь, станет важным фактором сдерживания инфляции.

Так, по мнению ведущего экономиста Deutsche Bank в Москве Ярослава Лисоволика, инфляцию в России невозможно снизить лишь посредством управления кредитной ставкой, так как ипотечный рынок в стране неразвит, а развитие потребительского кредитования ограничено крупными городами.

Комментируя заявление иностранных банкиров, главный экономист банка Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева указывает на то, что в последнее время российская экономика сильно укрепляется. Все фундаментальные факторы выступают в пользу России, - полагает эксперт. Кроме того, по мнению наших валютных стратегов, российский рубль одна из самых недооцененных валют мира. Поэтому мы считаем, что есть все основания ожидать укрепление рубля ".

В связи с этим, реальный антиинфляционный эффект от укрепления рубля будет прослеживаться лишь в том случае, если российская валюта покажет заметный рост не только по отношению к доллару, но и к евро. Это позволит снизить эффект импорта инфляции из стран Европы, являющихся одним из основных товарных поставщиков России.

Заявление трех крупнейших мировых банков относительно перспектив российского рубля вызвало неподдельный интерес среди экспертов. Между тем четкого мнения относительно того, как воспринимать этот реверанс в сторону российской валюты и чем он может являться на самом деле, до конца не ясно. Не секрет, что на сегодняшний день причинами продолжительного роста курса рубля являются не столько высочайшие достижения российской экономики, сколько ухудшающаяся ситуация в экономиках США и ЕС.

Это означает, что вряд ли сегодня кто-то рассматривает рубль в качестве новой резервной валюты. К тому же, высокий уровень инфляции в России отметает любые предположения относительно восприятия рубля как резервной валюты. Также маловероятно, что речь идет о недооцененности и излишней "зажатости" российского рубля, как это происходит с китайским юанем.

Так, заинтересованность американской стороны в росте юаня совершенно понятна и объясняется тем, что Китай является крупнейшим товарным поставщиком в США, наносящим заметный ущерб американскому производителю.

Объемы же российских несырьевых поставок в страны Запада невелики, а валютой расчета на сырьевых рынках попрежнему остается доллар США. Однако происходящее становится действительно интересным, если вспомнить о том, что в скором времени Россия выйдет на нулевой уровень сальдо торгового баланса. Это обнуление сальдо заложено в среднесрочной программе МЭРТ до 2010 г., 2020 года.

В условиях высокой цены на нефть и при нынешних темпах роста импорта, выравнивание торгового сальдо выглядит неизбежным. А это значит, что достаточно скоро непрекращающийся рост импорта поставит под угрозу все существующие планы модернизации экономики и развития собственного товаропроизводства.

Единственным способом предотвратить это является планомерное понижение курса рубля к иностранным валютам. Между тем данный шаг крайне невыгоден западным экспортерам, заинтересованным в том, чтобы рубль крепчал по отношению к их валютам.

В связи с этим не исключено, что, предвидя изменение тенденции, иностранные банки решили поддержать российскую валюту словесными интервенциями. Выбранный метод выглядит вполне логичным, хотя и сомнительным в плане результатов. Нельзя также исключать и тот факт, что речь идет всего лишь о какой-то спекулятивной операции, в ходе которой ряд клиентов банков масштабно вложились в рублевые активы и заинтересованы в сохранении высокого курса российской валюты.

Напомнив о проблемах в Европе из-за укрепляющегося евро, вчера на совещании с членами правительства он призвал министерства внимательно отслеживать процесс укрепления рубля. Даже те, кто ничего не смыслит в экономике, знают: российская валюта крепнет, и это для нас хорошо. Более "подкованные" рассуждают о причинах этого явления.

По материалам http://evrodol.ru/finance/fin_56.htm

Цены большинства российских ликвидных акций в начале дня колебались около уровней предыдущего закрытия. Близость исторического максимума в 2360 пунктов по индексу РТС сдерживает пыл покупателей. При этом спекулятивно настроенные инвесторы фиксируют краткосрочную прибыль, ведь с начала мая основной российский биржевой индекс уже повышался более чем на 10 проц.

Наметившееся на мировом рынке нефти коррекционное снижение цен способствует спекулятивным продажам российских ценных бумаг нефтегазового сектора, отмечают трейдеры.

В то же время умеренно-позитивная динамика котировок, сохраняющаяся на западноевропейских фондовых площадках, оказывает поддержку ценам российских акций и существенного их "проседания" не отмечается - ниже психологически значимого уровня в 2300 пунктов по индексу РТС рынок не идет, отмечают участники торгов. Аналитик Связь-банка Станислав Свиридов полагает, что стремительный подъем российского фондового рынка, наблюдаемый в последние дни, нестабилен.

Безусловно, стоит обратить внимание на значительно выросшие объемы торгов по наиболее ликвидным ценным бумагам. Тем не менее, политические новости прошлой недели уже заложены в текущие котировки акций, и стоит вновь начинать ориентироваться на конъюнктуру внешних рынков - как фондовых, так и товарных", - считает С.Свиридов.

На текущей неделе нас ждет значительное число выступлений глав различных ФРБ США на тему текущей макроэкономической конъюнктуры в США, состояния финансовых и кредитных рынков страны.

В среду будут опубликованы данные по индексу потребительских цен за апрель - мы увидим, насколько обоснованы опасения ФРС США относительно инфляционных рисков по сравнению с рисками рецессии. Всю последнюю неделю власти США давали понять, что наиболее тяжелая стадия кредитного кризиса уже позади, а экономика страны не находится в рецессии.

С другой стороны, не следует забывать, что цены на недвижимость в США продолжают падать, а это в свою очередь ведет к новым потерям банков и инвесткомпаний. Рынок труда в США значительно ослаб в последние месяцы, а индексы уверенности потребителей находятся на многолетних минимумах. Впрочем, аналитик компании "Ренессанс Онлайн" Алексей Салангин отметил, что российский рынок акций стоит "в одном шаге" от исторического максимума по индексу РТС и ему вполне по силам установить новый рекорд.

При этом на текущем этапе может произойти смена лидеров - вместо представителей нефтегазового сектора локомотивами повышения рынка могут стать телекомы, банки и ритейл", - сказал А.Салангин. Аналитик инвестиционной компании БКС Дмитрий Шишов отметил, что на вчерашних торгах индекс РТС очень уверенно прошел отметку в 2300 пунктов и направился к историческому максимуму, до которого осталось около 2 проц. Важным уровнем сопротивления для индекса РТС станет уровень в 2360 пунктов. Индексу ММВБ до своего максимума еще далеко, поэтому внимание сейчас будет приковано к РТС", - добавил Д.Шишов.

Как сказал главный управляющий активами Первого республиканского банка Анатолий Воронин, хотя акции фундаментально выглядят очень привлекательно, настораживает слишком резкий рост цен. Если темп роста не убавится, то очень напряженным для преодоления станет уровень в 2700 пунктов по индексу РТС.

От этого уровня может произойти падение в рамках сложившегося в последние 2 года повышательного тренда с большой амплитудой колебаний, доходящей до уровня 2200 пунктов. Если рост будет более плавным, то возможен выход индекса на уровень выше 3000 пунктов текущей осенью. Сегодня же рост котировок не будет интенсивным - рынок должен остыть от скачка предыдущих двух торговых дней", - сказал А.Воронин.

Управляющий активами ИК "Максвелл Капитал" Александр Прищепов отметил, что на данный момент июньский фьючерс на индекс РТС торгуется ниже базового актива на 5 пунктов, что является хорошим знаком для "быков". С точки зрения технического анализа, медведям для нарастания понижающей коррекции необходимо преодолеть уровень 1790 пунктов по индексу ММВБ. В случае же нарастания позитивной динамики рост рынка может продолжиться до уровня 1870 пунктов по индексу ММВБ", - сказал А.Прищепов.

Аналитик УК "Метрополь" Елена Чернолецкая отметила, что если котировки лидеров роста последних дней останутся на текущих ценовых уровнях до 20-х чисел мая и не попытаются пробить уровни сопротивления, то рынок столкнется с нехваткой ликвидности в период налоговых выплат и фиксацией прибыли со стороны спекулянтов перед началом летнего затишья.

Я настроена положительно на текущую неделю, но призываю внимательно следить за поведением индекса РТС в диапазоне 2340-2360 пунктов. Стоит быть готовым сокращать часть позиций по акциям в период до 20 мая. Адекватной долей денежных средств в портфеле сейчас стоит считать 12-15 проц, но к указанному времени доля "кэша" должна быть увеличена до 20-25 проц", - считает Е.Чернолецкая.

Пока же, к 12.38 мск индекс РТС уменьшился на 0,27 проц до 2314,79 пункта при объеме торгов в РТС 32,657 млн долл, что на 6,8 млн долл выше аналогичного показателя предыдущих торгов. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции информационного агентства ПРАЙМ-ТАСС.

По материалам http://prime-tass.ru/news/show.asp